Fitch повысило рейтинговые оценки АО "БТА Банк" и подтвердило рейтинговые оценки АО "Казкоммерцбанк"

19.08.14 11:15
/Fitch Ratings, Москва/Лондон, 15.08.14, перевод с английского Fitch Ratings, заголовок KASE/ – Fitch Ratings повысило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") БТА Банка, Казахстан, с уровня "CCC" до "B-" и оставило рейтинги под наблюдением в списке Rating Watch "Позитивный". Кроме того, агентство подтвердило долгосрочные РДЭ Казкоммерцбанка ("ККБ") на уровне "B" со "Стабильным" прогнозом. Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения. КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РДЭ БТА БАНКА Повышение долгосрочных РДЭ БТА Банка с уровня "CCC" до "B-" отражает мнение Fitch об умеренном улучшении перспектив предоставления поддержки банку, после того как ККБ приобрел 46,5% обыкновенных акций БТА Банка в июле 2014 г. у Фонда национального благосостояния Самрук-Казына и получил от фонда еще 4,5% акций БТА Банка в рамках договора доверительного управления, что дает ККБ операционный контроль над БТА Банком. Кроме того, фонд Самрук-Казына продал 46,5% в БТА Банке частному инвестору. По мнению Fitch, ККБ, вероятно, будет иметь высокую готовность предоставлять поддержку БТА Банку в случае необходимости с учетом планов интеграции двух банков и ожиданий агентства, что БТА Банк будет консолидирован в отчетность ККБ по МСФО, и, кроме того, будет считаться существенной дочерней структурой согласно положениям о кросс-дефолте в документации по еврооблигациям ККБ. Разница в один уровень между рейтингами ККБ и БТА отражает по-прежнему слабый баланс БТА Банка и его большой размер относительно ККБ, что при определенных обстоятельствах может сдерживать готовность и возможность ККБ предоставлять поддержку. КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ И ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ БТА БАНКА Подтверждение рейтинга устойчивости БТА Банка на уровне "ccc" отражает ограниченные в последнее время изменения кредитоспособности банка на самостоятельной основе, которая по-прежнему сдерживается слабыми качеством активов, капитализацией и рентабельностью. Потенциал повышения рейтинга ограничен с учетом глубокого характера проблем у банка. У БТА Банка по-прежнему очень высокий уровень проблемных кредитов (88% валовых кредитов в конце 1 кв. 2014 г.), значительные непокрытые резервами неработающие кредиты и неликвидные инвестиции в акции с прошлых периодов (23% основного капитала по методологии Fitch в конце 1 кв. 2014 г.). По нашим оценкам, проблемные кредиты банка за вычетом специальных резервов по МСФО находились на высоком уровне в 88% основного капитала по методологии Fitch. Несмотря на относительно высокое отношение капитала по методологии Fitch к активам, взвешенным по риску, в 25% в конце 1 кв. 2014 г., капитализация находится под давлением, поскольку 60% основного капитала по методологии Fitch приходится на корректировки по справедливой стоимости (уменьшения) пассивов банка с низкими ставками, которые будет необходимо включить обратно в отчет о прибылях и убытках. Прибыль до отчислений в резерв под обесценение (за вычетом начисленных процентных доходов, не полученных в денежной форме) стала умеренно положительной в 2013 г., однако генерирование капитала за счет прибыли остается слабым. Риски ликвидности у банка в настоящее время ограничены с учетом значительного запаса ликвидных активов (61% клиентских депозитов, или 18% пассивов на конец 1 кв. 2014 г.), диверсифицированной базы депозитов от третьих сторон и ограниченных погашений по еврооблигациям в ближайшее время. КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РДЭ И РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ ККБ Рейтинги ККБ отражают слабое качество активов у банка и потенциальную необходимость в дальнейшем резервировании по проблемным кредитам. В то же время рейтинги также учитывают положительную прибыль банка до отчислений под обесценение (за вычетом начисленного процентного дохода), умеренные риски рефинансирования и ликвидности, а также историю значительных погашений долга в сложных условиях. По мнению Fitch, риски и моменты неопределенности по поводу приобретения БТА Банка, а также снижение показателей капитализации ввиду продолжающегося выкупа акций оказывают умеренное негативное влияние на кредитоспособность ККБ. Однако данные риски соответствуют рейтингам банка. Высокий показатель проблемных кредитов у ККБ на уровне 31% на конец 1 кв. 2014 г. и его значительные риски по демонстрирующим слабые показатели кредитам в секторе недвижимости (53% всех кредитов), существенная доля которых относится к инвестициям в земельные участки, являются негативными факторами для кредитоспособности банка. Кредитный портфель ККБ может потребовать дальнейшего резервирования с учетом по- прежнему умеренного (58%) специального резерва по проблемным кредитам согласно МСФО (суммарное покрытие резервами проблемных кредитов составляло 111%) и того факта, что лишь умеренная доля кредитов сектору недвижимости в настоящее время указана в отчетности как проблемные. Чистые проблемные кредиты (проблемные кредиты за вычетом специального резерва по проблемным кредитам согласно МСФО) были на высоком уровне в 1,2x от основного капитала по методологии Fitch на конец 1 кв. 2014 г., и, по оценкам агентства, данный показатель может увеличиться до 1,8x после консолидации БТА Банка. Суммарные проблемные кредиты у ККБ (проблемные и реструктурированные кредиты) за вычетом суммарных резервов составляли 90% от основного капитала по методологии Fitch. Потенциальные преимущества от покупки кредитов государственным Фондом проблемных кредитов или координированного разрешения ситуации с крупнейшими (иногда совпадающими) рисками ККБ и БТА Банка являются на сегодня в значительной степени неопределенными. По оценкам агентства, отношение основного капитала по методологии Fitch к активам, взвешенным с учетом риска, у ККБ может сократиться до около 10% после консолидации БТА Банка с 14,5% на конец 1 кв. 2014 г. в результате (i) приобретения БТА Банка, (ii) выкупа 17,4% акционерного капитала банка в августе 2014 г., главным образом у Самрук-Казыны, (iii) корректировки балансовой стоимости некоторых активов и пассивов БТА Банка. Это обусловило бы существенное сокращение способности банка абсорбировать убытки, но, по мнению Fitch, по-прежнему соответствовало бы рейтингу ККБ "B". Кроме того, сохраняется существенная неопределенность в отношении окончательного влияния приобретения БТА Банка на капитализацию ККБ, а также масштабов (и сроков) каких-либо дальнейших потребностей в резервировании по кредитным портфелям двух банков. Ликвидность у ККБ является комфортной ввиду хорошей способности банка привлекать депозиты, потенциального доступа к государственным программам фондирования и ограниченных погашений долга на финансовых рынках в краткосрочной-среднесрочной перспективе. Управление ликвидностью может быть несколько осложнено ввиду высокой доли депозитов Самрук-Казыны в структуре фондирования. В то же время Fitch ожидает, что эти депозиты будут достаточно стабильными. Показатели ККБ существенно ослабли в 1 кв. 2014 г. в основном в результате убытков по торговым операциям на фоне девальвации тенге. В то же время Fitch рассматривает прибыль банка за 2013 г. до отчислений под обесценение (за вычетом начисленных процентов и корректировок по справедливой стоимости в 4 кв. 2013 г., равных 2% от средних чистых кредитов) как более значимый индикатор способности банка абсорбировать убытки за счет баланса. Прибыль до отчислений под обесценение в абсолютном выражении должна несколько увеличиться после консолидации БТА Банка с учетом умеренно положительного результата последнего и возможности некоторой умеренной синергии в области расходов. ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РДЭ ККБ И БТА БАНКА Рейтинг устойчивости, РДЭ и рейтинги долговых обязательств ККБ могут быть понижены в случае существенного ухудшения кредитоспособности банка в большей степени, чем сейчас ожидает Fitch, в результате более значительных, чем предполагается, убытков по проблемным активам самого ККБ и БТА Банка. Успешное разрешение ситуации с проблемными кредитами, которое обеспечило бы укрепление капитализации, может привести к повышательному давлению на рейтинги. Статус Rating Watch "Позитивный" по долгосрочным РДЭ и рейтингу приоритетного долга БТА Банка отражает потенциал повышения этих рейтингов до "B" в результате более тесной интеграции между ККБ и БТА Банком. КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ И ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ ККБ И УРОВНИ ПОДДЕРЖКИ ДОЛГОСРОЧНЫХ РДЭ ККБ И БТА БАНКА Рейтинг поддержки "5" и уровень поддержки долгосрочного РДЭ "B-" у ККБ отражают мнение Fitch об ограниченной вероятности поддержки от властей Казахстана с учетом недавних дефолтов других крупных казахстанских банков. Ввиду слабой истории поддержки потенциал повышения этих рейтингов является ограниченным. Рейтинг поддержки БТА Банка "5" помещен в список Rating Watch "Позитивный", чтобы отразить потенциал более тесной интеграции между ККБ и БТА Банком. В соответствии со своей методологией Fitch отозвало уровень поддержки долгосрочного РДЭ БТА Банка, поскольку в настоящее время рассматривает институциональную (акционерную) поддержку как более вероятный источник внешней поддержки банка. КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ И ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РЕЙТИНГИ ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ Рейтинги выпусков приоритетного необеспеченного долга обоих банков находятся на одном уровне с их долгосрочными РДЭ и, вероятно, будут изменяться вместе с этими рейтингами. Рейтинги выпусков субординированного долга и бессрочного долга ККБ отсчитываются вниз от его рейтинга устойчивости соответственно на один и два уровня. Разница в два уровня по бессрочному долгу отражает значительную субординированность и возможность непроведения купонных платежей. Проведенные рейтинговые действия: Казкоммерцбанк Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне "B", прогноз "Стабильный" Краткосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне "B" Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне "b" Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "5" Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как "B-" Приоритетный необеспеченный долг: долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне "B", рейтинг возвратности активов "RR4" Приоритетный необеспеченный долг: краткосрочный рейтинг подтвержден на уровне "B" Субординированный долг: рейтинг подтвержден на уровне "B-", рейтинг возвратности активов "RR5". Kazkommerts International BV Приоритетный необеспеченный долг: рейтинг подтвержден на уровне "B", рейтинг возвратности активов "RR4". KAZKOMMERTS FINANCE BV Бессрочный долг: рейтинг подтвержден на уровне "CCC", рейтинг возвратности активов "RR6". БТА Банк Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте повышены с уровня "CCC" до "B-" и оставлены в списке Rating Watch "Позитивный" Краткосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте повышены с уровня "C" до "B" и исключены из списка Rating Watch "Позитивный" Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне "ccc" и исключен из списка Rating Watch "Позитивный" Рейтинг поддержки "5" помещен в список Rating Watch "Позитивный" Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как "нет уровня поддержки" и отозван Приоритетный необеспеченный долг: рейтинг повышен с уровня "CCC" до "B- ", оставлен в списке Rating Watch "Позитивный", рейтинг возвратности активов "RR4". Контакты: Первый аналитик Роман Корнев Директор +7 495 956 7016 Фитч Рейтингз СНГ Лтд 26, ул. Валовая Москва 115054 Второй аналитик Константин Якимович Младший директор +7 495 956 9978 Председатель комитета Джеймс Уотсон Управляющий директор +7 495 956 6657 Контакты для прессы: Юлия Бельская фон Телль, Москва, тел.: + 7 495 956 9908/9901, julia.belskayavontell@fitchratings.com [2014-08-19]