Fitch повысило рейтинговые оценки АО "БТА Банк" и подтвердило рейтинговые оценки АО "Казкоммерцбанк"
19.08.14 11:15
/Fitch Ratings, Москва/Лондон, 15.08.14, перевод с английского Fitch Ratings,
заголовок KASE/ – Fitch Ratings повысило долгосрочные рейтинги дефолта
эмитента ("РДЭ") БТА Банка, Казахстан, с уровня "CCC" до "B-" и оставило
рейтинги под наблюдением в списке Rating Watch "Позитивный". Кроме того,
агентство подтвердило долгосрочные РДЭ Казкоммерцбанка ("ККБ") на уровне
"B" со "Стабильным" прогнозом. Полный список рейтинговых действий приведен
в конце этого сообщения.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РДЭ БТА БАНКА
Повышение долгосрочных РДЭ БТА Банка с уровня "CCC" до "B-" отражает
мнение Fitch об умеренном улучшении перспектив предоставления поддержки
банку, после того как ККБ приобрел 46,5% обыкновенных акций БТА Банка
в июле 2014 г. у Фонда национального благосостояния Самрук-Казына
и получил от фонда еще 4,5% акций БТА Банка в рамках договора
доверительного управления, что дает ККБ операционный контроль над БТА
Банком. Кроме того, фонд Самрук-Казына продал 46,5% в БТА Банке частному
инвестору.
По мнению Fitch, ККБ, вероятно, будет иметь высокую готовность
предоставлять поддержку БТА Банку в случае необходимости с учетом
планов интеграции двух банков и ожиданий агентства, что БТА Банк будет
консолидирован в отчетность ККБ по МСФО, и, кроме того, будет считаться
существенной дочерней структурой согласно положениям о кросс-дефолте
в документации по еврооблигациям ККБ. Разница в один уровень между
рейтингами ККБ и БТА отражает по-прежнему слабый баланс БТА Банка и его
большой размер относительно ККБ, что при определенных обстоятельствах
может сдерживать готовность и возможность ККБ предоставлять поддержку.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ И ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ
ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ БТА
БАНКА
Подтверждение рейтинга устойчивости БТА Банка на уровне "ccc" отражает
ограниченные в последнее время изменения кредитоспособности банка
на самостоятельной основе, которая по-прежнему сдерживается слабыми
качеством активов, капитализацией и рентабельностью. Потенциал
повышения рейтинга ограничен с учетом глубокого характера проблем
у банка.
У БТА Банка по-прежнему очень высокий уровень проблемных кредитов (88%
валовых кредитов в конце 1 кв. 2014 г.), значительные непокрытые резервами
неработающие кредиты и неликвидные инвестиции в акции с прошлых
периодов (23% основного капитала по методологии Fitch в конце 1 кв. 2014
г.). По нашим оценкам, проблемные кредиты банка за вычетом специальных
резервов по МСФО находились на высоком уровне в 88% основного капитала
по методологии Fitch.
Несмотря на относительно высокое отношение капитала по методологии
Fitch к активам, взвешенным по риску, в 25% в конце 1 кв. 2014 г.,
капитализация находится под давлением, поскольку 60% основного капитала
по методологии Fitch приходится на корректировки по справедливой
стоимости (уменьшения) пассивов банка с низкими ставками, которые будет
необходимо включить обратно в отчет о прибылях и убытках. Прибыль до
отчислений в резерв под обесценение (за вычетом начисленных процентных
доходов, не полученных в денежной форме) стала умеренно положительной
в 2013 г., однако генерирование капитала за счет прибыли остается слабым.
Риски ликвидности у банка в настоящее время ограничены с учетом
значительного запаса ликвидных активов (61% клиентских депозитов, или
18% пассивов на конец 1 кв. 2014 г.), диверсифицированной базы депозитов
от третьих сторон и ограниченных погашений по еврооблигациям в ближайшее
время.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РДЭ И РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ ККБ
Рейтинги ККБ отражают слабое качество активов у банка и потенциальную
необходимость в дальнейшем резервировании по проблемным кредитам.
В то же время рейтинги также учитывают положительную прибыль банка до
отчислений под обесценение (за вычетом начисленного процентного дохода),
умеренные риски рефинансирования и ликвидности, а также историю
значительных погашений долга в сложных условиях.
По мнению Fitch, риски и моменты неопределенности по поводу
приобретения БТА Банка, а также снижение показателей капитализации
ввиду продолжающегося выкупа акций оказывают умеренное негативное
влияние на кредитоспособность ККБ. Однако данные риски соответствуют
рейтингам банка.
Высокий показатель проблемных кредитов у ККБ на уровне 31% на конец
1 кв. 2014 г. и его значительные риски по демонстрирующим слабые
показатели кредитам в секторе недвижимости (53% всех кредитов),
существенная доля которых относится к инвестициям в земельные участки,
являются негативными факторами для кредитоспособности банка. Кредитный
портфель ККБ может потребовать дальнейшего резервирования с учетом по-
прежнему умеренного (58%) специального резерва по проблемным кредитам
согласно МСФО (суммарное покрытие резервами проблемных кредитов
составляло 111%) и того факта, что лишь умеренная доля кредитов сектору
недвижимости в настоящее время указана в отчетности как проблемные.
Чистые проблемные кредиты (проблемные кредиты за вычетом специального
резерва по проблемным кредитам согласно МСФО) были на высоком уровне
в 1,2x от основного капитала по методологии Fitch на конец 1 кв. 2014 г.,
и, по оценкам агентства, данный показатель может увеличиться до 1,8x
после консолидации БТА Банка. Суммарные проблемные кредиты у ККБ
(проблемные и реструктурированные кредиты) за вычетом суммарных
резервов составляли 90% от основного капитала по методологии Fitch.
Потенциальные преимущества от покупки кредитов государственным Фондом
проблемных кредитов или координированного разрешения ситуации
с крупнейшими (иногда совпадающими) рисками ККБ и БТА Банка являются
на сегодня в значительной степени неопределенными.
По оценкам агентства, отношение основного капитала по методологии Fitch
к активам, взвешенным с учетом риска, у ККБ может сократиться до около 10%
после консолидации БТА Банка с 14,5% на конец 1 кв. 2014 г. в результате (i)
приобретения БТА Банка, (ii) выкупа 17,4% акционерного капитала банка
в августе 2014 г., главным образом у Самрук-Казыны, (iii) корректировки
балансовой стоимости некоторых активов и пассивов БТА Банка. Это
обусловило бы существенное сокращение способности банка абсорбировать
убытки, но, по мнению Fitch, по-прежнему соответствовало бы рейтингу ККБ
"B". Кроме того, сохраняется существенная неопределенность в отношении
окончательного влияния приобретения БТА Банка на капитализацию ККБ,
а также масштабов (и сроков) каких-либо дальнейших потребностей
в резервировании по кредитным портфелям двух банков.
Ликвидность у ККБ является комфортной ввиду хорошей способности банка
привлекать депозиты, потенциального доступа к государственным программам
фондирования и ограниченных погашений долга на финансовых рынках
в краткосрочной-среднесрочной перспективе. Управление ликвидностью может
быть несколько осложнено ввиду высокой доли депозитов Самрук-Казыны
в структуре фондирования. В то же время Fitch ожидает, что эти депозиты
будут достаточно стабильными.
Показатели ККБ существенно ослабли в 1 кв. 2014 г. в основном в результате
убытков по торговым операциям на фоне девальвации тенге. В то же время
Fitch рассматривает прибыль банка за 2013 г. до отчислений под обесценение
(за вычетом начисленных процентов и корректировок по справедливой стоимости
в 4 кв. 2013 г., равных 2% от средних чистых кредитов) как более значимый
индикатор способности банка абсорбировать убытки за счет баланса. Прибыль
до отчислений под обесценение в абсолютном выражении должна несколько
увеличиться после консолидации БТА Банка с учетом умеренно положительного
результата последнего и возможности некоторой умеренной синергии в области
расходов.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РДЭ ККБ И БТА БАНКА
Рейтинг устойчивости, РДЭ и рейтинги долговых обязательств ККБ могут
быть понижены в случае существенного ухудшения кредитоспособности
банка в большей степени, чем сейчас ожидает Fitch, в результате более
значительных, чем предполагается, убытков по проблемным активам самого
ККБ и БТА Банка. Успешное разрешение ситуации с проблемными кредитами,
которое обеспечило бы укрепление капитализации, может привести
к повышательному давлению на рейтинги.
Статус Rating Watch "Позитивный" по долгосрочным РДЭ и рейтингу
приоритетного долга БТА Банка отражает потенциал повышения этих
рейтингов до "B" в результате более тесной интеграции между ККБ
и БТА Банком.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ И ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ
ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ ККБ
И УРОВНИ ПОДДЕРЖКИ ДОЛГОСРОЧНЫХ РДЭ ККБ И БТА БАНКА
Рейтинг поддержки "5" и уровень поддержки долгосрочного РДЭ "B-" у ККБ
отражают мнение Fitch об ограниченной вероятности поддержки от властей
Казахстана с учетом недавних дефолтов других крупных казахстанских
банков. Ввиду слабой истории поддержки потенциал повышения этих
рейтингов является ограниченным. Рейтинг поддержки БТА Банка "5"
помещен в список Rating Watch "Позитивный", чтобы отразить потенциал
более тесной интеграции между ККБ и БТА Банком. В соответствии со своей
методологией Fitch отозвало уровень поддержки долгосрочного РДЭ БТА
Банка, поскольку в настоящее время рассматривает институциональную
(акционерную) поддержку как более вероятный источник внешней поддержки
банка.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ И ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ
В БУДУЩЕМ: РЕЙТИНГИ ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
Рейтинги выпусков приоритетного необеспеченного долга обоих банков
находятся на одном уровне с их долгосрочными РДЭ и, вероятно, будут
изменяться вместе с этими рейтингами. Рейтинги выпусков
субординированного долга и бессрочного долга ККБ отсчитываются вниз от
его рейтинга устойчивости соответственно на один и два уровня. Разница
в два уровня по бессрочному долгу отражает значительную
субординированность и возможность непроведения купонных платежей.
Проведенные рейтинговые действия:
Казкоммерцбанк
Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на
уровне "B", прогноз "Стабильный"
Краткосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на
уровне "B"
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне "b"
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "5"
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как "B-"
Приоритетный необеспеченный долг: долгосрочный рейтинг подтвержден на
уровне "B", рейтинг возвратности активов "RR4"
Приоритетный необеспеченный долг: краткосрочный рейтинг подтвержден на
уровне "B"
Субординированный долг: рейтинг подтвержден на уровне "B-", рейтинг
возвратности активов "RR5".
Kazkommerts International BV
Приоритетный необеспеченный долг: рейтинг подтвержден на уровне "B",
рейтинг возвратности активов "RR4".
KAZKOMMERTS FINANCE BV
Бессрочный долг: рейтинг подтвержден на уровне "CCC", рейтинг
возвратности активов "RR6".
БТА Банк
Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте повышены
с уровня "CCC" до "B-" и оставлены в списке Rating Watch "Позитивный"
Краткосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте повышены
с уровня "C" до "B" и исключены из списка Rating Watch "Позитивный"
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне "ccc" и исключен из списка
Rating Watch "Позитивный"
Рейтинг поддержки "5" помещен в список Rating Watch "Позитивный"
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как "нет уровня
поддержки" и отозван
Приоритетный необеспеченный долг: рейтинг повышен с уровня "CCC" до "B-
", оставлен в списке Rating Watch "Позитивный", рейтинг возвратности
активов "RR4".
Контакты:
Первый аналитик
Роман Корнев
Директор
+7 495 956 7016
Фитч Рейтингз СНГ Лтд
26, ул. Валовая
Москва 115054
Второй аналитик
Константин Якимович
Младший директор
+7 495 956 9978
Председатель комитета
Джеймс Уотсон
Управляющий директор
+7 495 956 6657
Контакты для прессы:
Юлия Бельская фон Телль, Москва,
тел.: + 7 495 956 9908/9901,
julia.belskayavontell@fitchratings.com
[2014-08-19]